Cztery liczby opisują każdą obligację. Dwie zapisane są w umowie, dwie ustala rynek.
Umowa
- Nominał: kwota zwracana przy wykupie, tu 100 zł.
- Kupon (odsetki): roczne odsetki liczone od nominału, tu 5%, czyli 5 zł.
Rynek
- Cena: ile ktoś zapłaci za obligację dziś.
- Rentowność: roczny zarobek kupującego po tej cenie, czyli odsetki plus różnica między ceną a nominałem przy wykupie.
Gdy rentowność równa się kuponowi, cena równa się nominałowi. Gdy stopy na rynku się zmieniają, rusza cena.
Przykład
Weźmy 5-letnią obligację stałokuponową. Przy stopach 6% nikt nie kupi po nominale obligacji z kuponem 5%, skoro nowe dają 6%, więc cena spada do 95,79 zł. Przy stopach 4% nikt nie sprzeda po nominale obligacji z kuponem 5%, skoro nowe dają tylko 4%, więc cena rośnie do 104,45 zł.
- Cena
- Zmiana wobec nominału
Przykład ilustracyjny, kupon roczny, cena bez odsetek narosłych.
Rentowność wyższa od kuponu oznacza cenę poniżej nominału. Rentowność niższa od kuponu oznacza cenę powyżej nominału.
Założenia i uproszczenia
Dwa uproszczenia w przykładzie: kupon płatny raz w roku, cena bez odsetek narosłych. Rentowność to rentowność do wykupu, czyli przy trzymaniu obligacji do terminu.
Wersja techniczna
Do uzupełnienia w Claude Projects. Wyżej jest tekst posta i pierwszego komentarza z LinkedIn, przełożony na układ wpisu.
Treść ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu MAR ani porady inwestycyjnej. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych wyników.